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本文来自智能电视网面对不停下跌的LCD面板价格,国内面板厂商已经开始减少液晶显示器(LCD)的产量,不少厂商也已经将重点从LCD转移到其他地方。就出货量而言,京东方是全球第一大液晶显示器公司。京东方已将其10.5代生产线的产量减少了25%,华星光电和惠科8.5代LCD面板的产量也分别减少了10%和20%。

与以往的库存周期相比,本轮的特征:1)从驱动力看,过往五轮是典型的需求驱动,比如加入WTO的出口需求、2009年四万亿投资、2015年刺激地产投资与汽车消费,需求带动价格上升,进而生产扩大,本轮驱动更多依赖供给侧因素,2015年底供给侧改革推动价格上涨走出通缩;2)从周期运行时间和幅度看,本轮幅度小,但需求弱导致迟迟难以迎来新一轮复苏周期,周期拉长。过去五轮库存周期分别为2000.5-2002.10、2002.11-2006.5、2006.6-2009.8、2009.9-2013.8和2013.9-2016.6,分别历时30、43、39、48和34个月,平均为39个月,其中补库存21个月,去库存18个月。本轮补库存的需求力量整体偏弱,主动补库存的力度不强、时间短(9个月),但因内外需持续疲软,被动补库存的时间长达17个月,主动去库存的时间也较以往更长。由于合意库存水平低,去库周期对经济的拖累相对较弱。3)虽然前期过剩产能逐渐出清,资产负债表修复、企业盈利改善,但是较弱的库存周期难以转为产能投资,产能新周期筑底。4)分行业看,工业大部分行业已进入主动去库存,但是计算机、烟酒饮料、非金属矿物质、纺织业、医药制造业的库存同比依然向上。其中,计算机电子产品主要因为中美贸易战导致库存被动积压,烟酒饮料为春节季节性因素主动补库存。5)当库存周期进入到被动补库存的阶段,逆周期的调节政策开始实施,以尽快减少主动去库存对经济的拖累。1031、1213政治局会议和中央经济工作会议定调“强化逆周期调节”。

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